建筑行业2015年中期资策略：建筑新迹象,创业再出发

1、经济新常态，建筑新迹象：改革转型进一步撬动基本面与行情的剪刀差 

从《周期迷雾不战略分化，寻找探索者》到《鼎新求发》，经济增速下降不改革预期的阶段，建筑板块以新方向、政策端为依托，牛市氛围下主题性行业实现阶段轮涨。 

2015年H1，改革转型的建筑企业实现基本面不行情的进一步剪刀差，而企业将在2015H2以后面临兑现预期的压力阶段，寻找破茧成蝶的新英雄。 

2、淡化的周期、远去的成长：中期建筑需求趋势向下，关注细分亮点领域 

随着人口结构的变迁、传统制造业产能饱和、基建增速放缓，建筑需求增速下滑中期趋势存在；随着城镇化率的进一步提高，建筑增长值占GDP的比重也会随之逐步下降。 

3、转型的兑现、改革的深化：新一轮的变革力量正在诞生 

改革转型阶段，持续关注新领域的形成：家装互联网、智能家居、大环保、PPP、国企改革、一带一路等等。 

新领域不新技术推陈出新：外延式并购实现产业多元相关戒双主业并行，以BIM、3D打印等新技术推进建筑产业化、工厂化过程加速。 

4、重点公司推荐：新一轮企业家精神的发酵 

传统民企逐步进入企业事次腾飞的初始阶段，重点关注战略领域清晰且具备执行力的优质企业。 

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